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有色金属行业12月PMI指数点评:环比略回暖,趋势待观察
发布时间:2012-01-06   点击率:1092
 简评
    一、有色金属行业PMI数据表现-景气略有回暖,趋势仍待观察12月有色金属延压加工业PMI指数连续第2个月回升,达到51.3,重回荣衰分界线之上,行业景气度有所回暖。然而,12月数据仍未及05年以来的均值水平,且显著低于去年同期水平。整体上,难言景气回升趋势形成。
    有色金属采购、生产、销售三环节数据显示,原料价格下降激发了企业采购热情,原材料库存快速上升。结合销售环节数据来看,12月产量的快速回升与新订单回暖相适应。然而,由于新订单指数仍处于弱势反弹格局,生产持续扩张将不利于后续的去库存进程。
    二、下游行业PMI数据比较-季节性反弹,去库存仍是主旋律除交通运输设备和通用设备制造业以外,有色金属下游主要行业12月PMI指数均较上月有所回升。但是与历史同期相比差距较大(仅高于08年底的水平),并且全部处于历史均值之下。因此,我们认为这一回升主要是季节因素使然。
    进一步考查各行业新订单情况,电气机械、黑色金属和专用设备制造业12月回升比较明显,分别达到52、46.6和50.2,但是与历史同期差距较大,特别是黑色金属行业的弱势反弹,持续性有待观察。其余行业新订单指数增长乏力。受此影响,企业积极消化库存,化解产品滞销风险。我们预计,下游行业去库存行为仍将持续一段时间,从而影响到生产的扩张,进而抑制原料的采购。
    三、上下游PMI指数比较12月有色行业景气度回升幅度总体好于下游,这与有色行业先期进入去库存周期,供需格局得以改善有关。然而,下游复苏乏力终将制约有色金属需求,行业趋势性走强仍需时日。现阶段,电气机械行业景气状况相对乐观,因此铜消费仍有支撑,是我们相对看好的基本金属品种。春节过后,建筑业的回暖或将提振铝和锌的消费。

 

(责任编辑:杨文武)